01假期交投清淡，金价“稳”字当头
2月19日，农历正月初三，国内现货黄金报价定格在1109元/克，国际现货黄金围绕4900美元/盎司区间震荡整理。春节假期市场交投偏淡，金价稳中有守，没有出现大幅跳水，也没有意外冲高，整体符合节前预判。结合当前宏观面、资金面与机构共识，若无突发利空，春节后国内金价有望迎来更大级别行情。
先看今日实盘：上金所AU9999报价1109元/克，银行投资金条多在1103—1130元/克区间，品牌金店足金零售价普遍在1550—1560元/克，回收价约1100元/克。国内市场休市期间，外盘完成“冲高—回落—企稳”动作，在4800美元附近获得买盘支撑，为节后开盘打下韧性基础。
02三大逻辑锁定节后上涨空间
2.1 ◆ 降息周期已启，美元弱势难改美联储降息周期方向明确，当前高利率只是阶段性压制，市场普遍预期年内启动降息，美元走弱将直接抬升黄金估值。历史经验显示，实际利率回落50—70个基点，黄金往往上涨8%—12%，本轮降息预期更早、更强烈，黄金滞后涨幅或更可观。
2.2 ◆ 央行购金潮持续，下跌“防火墙”加厚世界黄金协会数据显示，多数央行2026年仍将增持黄金，逢低吸纳形成下行“防火墙”，大幅下跌空间被锁死。全球央行购金节奏通常领先金价半年到一年，本轮购金潮自2024年三季度启动，已持续近两年，资金“托底”效应正逐步显现。
2.3 ◆ 避险与配置需求共振，ETF与实物买盘稳步进场地缘不确定性、全球经济不均衡复苏叠加居民资产配置向保值品倾斜，黄金ETF与实物买盘稳步进场。据EPFR数据，截至2026年1月底，全球黄金ETF持仓已连续五周净申购，单周流入规模超40亿美元，创近两年新高。
03节奏展望：先补缺口再冲高
从节奏上看，节后大概率先完成补缺口与震荡整固，消化节前获利盘，随后在政策预期与资金推动下打开上行空间。机构普遍认为，二季度金价有望冲击更高区间，当前1109元/克更像中期平台，而非顶部。技术上看，4850美元一线形成短期W底颈线位，若有效突破，上方第一阻力看向5050美元。
04普通投资者这样布局
对普通投资者而言，现阶段不必追高金饰，刚需可逢小幅回调入手；投资金条与黄金基金更适合分批布局，以中期思路持有。短线波动难免，但中期趋势偏向多头；若仓位较轻，可考虑逢低加仓、拉长持有周期。
05结论：1109元/克只是“中继”，而非终点
总体来看，2月19日金价1109元/克平稳收官假期前半段；只要美联储政策、央行购金、地缘格局不出现极端转向，节后黄金走出更大级别行情是大概率事件。
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