6000亿联想控股，批量制造独角兽

记者/ 何己派 编辑/ 鄢子为

海外深造后回归母校任教，北京大学电子学院教授彭超，心底一直有个想法，将研究成果推向产业端。

彭身兼“光子传输与通信”全国重点实验室北京大学先进光子集成平台负责人，其专业研究走在全球最前列，慕名找上门的人很多。

拿VC投资，直接下场创业；亦或将发明专利出售给企业，完成一次性转化，在两条常规的成果转化之路外，他选择了第三条：

牵手联想控股旗下前瞻技术研究院，做深做透技术的同时，共同推进产业落地。

2026年1月，“北大—联想控股先进光子集成技术联合实验室”，在北京大学挂牌成立。

这也是联想控股探索前沿技术商业化的一种尝试。

联想控股本身是一家科技产业巨头，

2025年其并表收入一举突破6000亿元大关，全体系研发支出170亿

。

同时，其在AI、具身智能、商业航天等前沿领域，每年新投资和追加投资超100家中国科技企业。

这样的高频节奏下，它也在寻觅更高效的科创孵化与投资体系，

批量制造新的技术明星企业

。

“‘科技创新’这四个字，刻在我们的企业基因里。”董事长宁旻向《21CBR》记者提到，联想控股其对科技创新内涵的理解，同样在不断加深。

踏浪前沿

2025年底，国产GPU两大玩家，摩尔线程与沐曦股份相继上市，股价涨幅惊人。

市场惊讶发现，

摩尔线程、沐曦股份、寒武纪、海光信息

，四个千亿芯片巨头背后，竟然都有联想体系的投资。

联想控股，定位自身是中国科技生态的参与者与赋能者。

来源：沐曦股份

事实上，其在AI赛道的布局令人吃惊，其累计投资超300家AI企业，全栈布局“基础层-技术层-模型层-平台层-应用层”，是中国在AI领域投资时间最长、覆盖最全的机构。

这种深度的覆盖，不单在AI赛道。

借由天使投资的联想之星、VC投资的君联资本、PE投资的弘毅投资，以及体系内联想创投的协同，联想控股多个平台，已完成对科技企业成长全生命周期的覆盖。

单单2025年，其就投资了近150家中国科技企业，广涉生物医药、脑机接口等前沿领域。

许多科创明星团队，在萌芽时期，都有联想控股“推一把”。

联想之星总裁、主管合伙人王明耀告诉《21CBR》记者，出手投资旷视时，团队只有三个年轻人，那时连“人工智能”的概念都没有。

联想之星出钱出力，扶其上马，旷视项目亦带来丰厚投资回报，

最高冲到超2000倍

。

2025年，联想之星收获的IPO数量，冲破两位数，例如，天使轮开始下注的希迪智驾，其在年底登陆港交所，成“商用车智驾第一股”。

来源：摩尔线程

然而，在科创赛道走得更深更远，联想控股的管理层发现，对科技趋势的认知和判断，尤为重要。

2025年11月，行业专家出身的于浩，出任联想控股CEO。这是一个信号，显示其深入科创前沿的决心。

于浩曾在哈尔滨工业大学计算机科学与技术系，从事科研与教学工作，后在多家跨国企业负责研发，且担任中国人工智能学会NLU专委会副主任等社会职务。

这位技术专家型CEO，有着较普通投资人更深的技术洞察。

早在大模型热潮之前，于浩就提出，

“人机智能体”未来将深度融合物理“原宇宙”与数字“源宇宙”

，进化出人机共生的“元宇宙”，在业界首次提出数智化“三元宇宙”概念体系。

“大模型解决了生成的问题，物理世界和虚拟世界之间变得可交互，智能体完成了两个世界的对接。”

来源：图虫

于浩用“过渡的冲突阶段”，形容当前大众对AI的态度。他看好AI编程、AI+机器人等方向，其投AI赛道，看项目有着自己的三条原则：

解决了什么痛点；应用价值和效果能否得到验证；是否有扎实的数据资源。

董事会对于浩的期待，就是系统性地筛选全球早期技术，选择具有前景的技术展开商业化尝 试。

“在全球前沿技术商业化领域，建立起有联想特色的、可复制的商业模式。”宁旻在股东信中写道。

多跨一步

“科技投资的底层逻辑，已发生根本性变革。”宁旻表示。

联想控股投出的IPO数量，年年位列创投业直投领域前三，单2025年，

就推动15家被投企业登陆资本市场

。

这家老牌猎手，不满足于此。它要洞悉先机，走近科学家，走进实验室。

研究员在实验室里工作

2021年，于浩加入联想控股，他的首要任务，为联想控股在前沿技术领域的布局，趟出一条新路。

隔年，联想控股前瞻技术研究院诞生，于浩出任院长。

新机构的使命是，先于“天使投资”，再向前跨一步。

潜力种子项目没走出实验室，研究院就会筛选、切入

，围绕科研人员的基础创新成果，双方一起寻找技术与新产业的结合点，进行“共创型孵化创业”。

于浩在哈工大从事过科研和教学，对科研人做项目的痛，有切身感受。

“写本子、申请基金、拿到钱做开发，科研人员走出第一步往往很难。”他告诉《21CBR》记者，研究院在做的，不是“投小鸡”，是要“直接投母鸡，一起把蛋孵出来”。

来源：图虫

研究院的“前瞻”，联想控股赋予其“双重含义”：

技术前瞻，即科研人员有一个大致想法时，就深度参与技术孵化，投人、财、物，将科研想法具象化、可落地；

模式前瞻，

与高潜力创新团队“因地制宜”进行技术绑定

，搭建IP共研、共同设计产业化路线的机制，减少后顾之忧。

彭超提起，研究院人员到访办公室的场景，他至今印象深刻——第一次有这样的投资人，认真听他讲拓扑光子学和光子集成，听了一个多小时。

据介绍，“先进光子集成技术联合实验室”依托北大的科研实力、人才优势，结合联想控股的资金支持、方向引导和产业资源，瞄准下一代通信与智能计算系统，聚焦于解决“功耗墙”、“运力危机”两大核心难题，推动技术向产业端转化。

基于这样的安排，科学家能踏实搞研究，不用发愁资金，也可获得合理知识产权收益，而投资机构则能参与前沿技术转化的分配。

彭超

目前，前瞻技术研究院已与60余家企业及科研机构建立联系，联合两所高校及7家企业启动深度合作，筛选出39项种子技术。

“将未来科技的命脉，牢牢掌握在我们自己手中。”宁旻在股东信中提到。

在天使投资领域，联想之星也在努力“多跨一步”。

王明耀告诉《21CBR》记者，“投早、投小、投科技”已成共识，他们在2022年初就再进一步，提出“投更新、投更精”。

更新，即寻找细分方向里新的驱动力，且比别人更快进去，获得更多回报，如在商业航天、可控核聚变等前沿方向，

联想之星是最早出手的机构之一

。

更精，即在AI、机器人等大热赛道，要第一时间掌握顶尖团队的动向，挑出最具成长性的早期标的。

单单2025年，联想之星又投出近30个项目，涵盖具身智能、航空航天、芯片半导体、量子 计算等前沿细分方向。

做全服务

于浩在接受《21CBR》采访时，反复强调一个词，“以终为始”。

“要看到终点在哪，盯着终点去走，走一条自己的路出来。”他表示，无论推动“中国式科技创新”，或是联想控股自身的创新，都是如此。

这离不开长期主义的坚持，亦反映在科技投资上，一个明显特征，就是把服务做“全”。

成立之初，联想控股就重视向创企输出“增值服务”，提供创业指导、产业链联动、产业化落地等多类支持，结合标的需求形成一套帮扶体系。

比如，科大讯飞在发展早期，遭遇过“至暗时刻”，市场遇冷，一度亏损严重，投资人君联资本给过大力度的支持，从商业模式、战略策略、资源对接等多方面，

帮创始人和企业恢复造血能力，走出困境

。

来源：科大讯飞

这种服务自觉，渗透到联想控股各体系。

位于深圳的联想集团南方智能制造基地，就专门拿出部分产能，打造“联想中小试基地”，解决科创企业启动期的制造难题，订单小至几台也能快速交付。

以戴盟机器人为例，其生产工艺要求极高，基地不单承接生产任务，还协助其建立完整的标准质量与工艺体系，戴盟的视触觉传感器产品，得以快速量产转化。

来源：戴盟机器人

“联想控股有自己的选择和坚持，愿意做耐心资本，投早投小，始终保持对前沿技术的敏感性。”

宁旻表示，

联想控股与国内几乎全部顶尖高校都合作

，特别与中国科学院体系合作数十年，已带来一系列科技成果。

联泓新科的孵化，就是个典型案例。

联泓的技术，根植于中国科学院的学术成果，联想控股对其从绿地投资做起，以资金资源导入、管理和文化赋能，助其快速成长，成功培育出一家新材料上市企业，年销售额超60亿元。

其合资的联泓惠生POE项目，一期产能10万吨/年，预计将于2026年二季度投产，继EVA光伏胶膜料后，将再次打破国外在聚烯烃弹性体生产技术的垄断。

来源：联泓新科

在联想控股看来，产业的大势，已转向硬科技的底层突破，向创新的深水区迈进，投资的底层逻辑，同样在发生根本性变革。

宁旻认为，当下的科技投资，不仅要对产业有深厚理解，能精准捕捉颠覆性技术，更要有推动技术与实体经济深度融合的产业赋能能力。

“这两点，恰恰是我们的强项。”他表示。

图片来源：联想控股，除标注外