贵金属市场迎来强势开局！黄金、白银开盘直线拉升，避险情绪助推行情持续走高

2026年2月23日，国际贵金属市场迎来一波强势行情。亚洲早盘开盘后，黄金和白银价格直线拉升。现货黄金价格突破5150美元/盎司，日内涨幅超过1%；现货白银价格突破87美元/盎司，日内涨幅超过3%。国内品牌金饰价格同步跟涨，老庙黄金足金饰品报价达到1606元/克，较前一日上涨88元。这波行情的背后，是中东地区紧张局势的急剧升级，以及美国总统特朗普宣布将全球进口关税从10%提高至15%的政策。

截至北京时间2026年2月23日7时50分，现货黄金报5157.72美元/盎司，日内涨幅0.91%。伦敦现货白银报86.673美元/盎司，日内大涨2.49%。稍早于7时15分，现货黄金报价为5148.75美元/盎司，日内涨0.74%。到了9时35分，伦敦现货黄金价格进一步升至5156.59美元/盎司，上涨1.13%，现货白银价格报87.447美元/盎司，上涨3.40%。纽约商品交易所4月交割的黄金期价报每盎司5180.52美元，涨幅为1.96%，3月交割的白银期价报每盎司87.195美元，涨幅为5.89%。

国内金饰市场对国际金价上涨做出了即时反应。周大福、周生生等品牌足金饰品报价单日跳涨46-48元/克，突破1540元/克，部分高端品牌工艺金价折合至2000元/克以上。老庙黄金足金饰品报价从2月21日的1518元/克猛涨至2月23日的1606元/克，一夜之间上涨了88元。

这轮贵金属价格直线拉升的直接诱因是中东局势的持续紧张。卫星图像显示，美国在中东的战斗机数量激增。美国在约旦的穆沃费格萨勒提空军基地部署了超过60架军用飞机，该空军基地可能成为美军策划的潜在对伊朗打击行动的关键枢纽。据《纽约时报》报道，特朗普倾向于在未来几天对伊朗发动首轮打击。若首轮打击效果不佳，特朗普将考虑对伊朗发动更大规模袭击。

当地时间2月22日，伊朗外长阿拉格齐在接受采访时表示，外交是解决伊朗核问题的唯一途径。阿拉格齐表示，伊朗正在制定协议的具体内容和草案，并称可能会在周四（26日）于日内瓦与美特使威特科夫会面，达成比2015年伊朗核问题全面协议“更好的协议”是可能的，他同时强调伊朗拥有和平利用核能的权利。

美军正在中东进行近20年来最大规模的兵力集结。“亚伯拉罕·林肯”号航母打击群已在北阿拉伯海就位，“福特”号航母打击群也已通过直布罗陀海峡进入地中海，对伊朗形成东西夹击之势。2月19日，特朗普在“空军一号”上明确划出红线：伊朗应在10到15天内达成协议，否则将面临“严重后果”。

霍尔木兹海峡的安全局势备受关注。这个连接波斯湾与印度洋的狭窄水道，承担着全球约20%的石油贸易量。伊朗伊斯兰革命卫队海军司令早已放话：只要接到指令，伊朗随时可以关闭霍尔木兹海峡。根据市场情报机构Kpler的数据，2025年每天约有1300万桶原油通过霍尔木兹海峡运输，占全球海运原油贸易量的近三分之一。

与此同时，贸易政策的不确定性也为市场增添了避险情绪。当地时间2月21日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上发文称，将把对全球商品加征10%的进口关税的税率水平提高至15%。特朗普在文中称，“基于对美国联邦最高法院20日就关税问题作出的裁决进行全面、详尽且完整的审查——该裁决荒谬、措辞拙劣且极端反美”，“将自即日起，把目前对全球各国征收的10%统一关税，提高至完全被允许、并经过法律检验的15%水平。”

特朗普表示，在接下来的几个月内，美国政府将确定并公布新的、在法律上允许的关税措施。这一政策变动源于美国最高法院20日的裁决，该裁决认定美国《国际紧急经济权力法》没有授权总统征收大规模关税。特朗普随后转而依据《1974年贸易法》第122条，宣布加征“全球进口关税”。

在地缘政治风险和贸易政策不确定性的双重催化下，多家国际金融机构纷纷上调了对黄金价格的预期。瑞银集团发布了最新的《内部观点》报告，将黄金目标价格上调至6200美元/盎司，主要受地缘政治风险及有利宏观环境驱动。瑞银策略师多米尼克·施奈德指出，虽然单个地缘政治事件很少对全球市场产生永久性影响，但它们是引发短期波动性飙升的强大触发因素，促使投资者转向黄金等投资组合对冲工具。

澳新银行预计，黄金价格将在2026年第二季度触及5800美元/盎司。杰富瑞已将2026年黄金价格预测从4200美元上调至5000美元，指出通胀和美元贬值背景下，投资者和央行“实际上只有一个选择——硬资产”。高盛重申，中期看多黄金，基准情景下预计金价到2026年底缓慢上行至5400美元/盎司。

更为激进的观点来自被称为“末日博士”的彼得·希夫，他预言金价将冲击7000美元，黄金有望取代美元成为新的全球锚定资产。他认为，金价大幅飙升预示美国将面临远超2008年的复合型危机，由主权信用、美债与美元危机共振引发。希夫还称新任美联储主席或沦为特朗普傀儡，加密货币是庞氏骗局，建议投资者持续增持黄金与白银。

全球央行的购金行为为黄金市场提供了长期支撑。截至2026年1月末，中国央行的黄金储备达到7419万盎司，实现连续15个月的增持。全球央行2025年净购金规模高达863.3吨，远超历史平均水平。瑞银指出，央行购金具有持续性与不可逆性，即便短期价格波动，官方需求仍将托底市场。

从技术面看，黄金价格已突破2024年以来的震荡区间上沿。现货黄金于2月23日开盘后直线拉升，突破5100美元心理关口，最高报5158.99美元/盎司。此次突破标志着金价自1月30日暴跌至4400美元后强势回归，技术面形成“上升三角”突破形态，触发程序化买盘和空头回补。

白银的表现比黄金更为强势。现货白银价格日内涨幅超过3.4%，为2月5日以来首次。白银因市场规模仅为黄金1/10，对情绪更敏感。COMEX白银未平仓合约达实物库存4.5倍，散户高杠杆交易及程序化交易助推单日振幅超30%。芝商所紧急上调白银保证金28.6%以抑制投机。

市场波动性显著上升。黄金30日波动率达44%，超过比特币，日内3%-5%振幅成常态。芝商所月内四次上调白银期货保证金，杠杆交易者需警惕爆仓风险。CFTC持仓报告显示，截至2月20日，投机性净多头持仓增加1.2万手，显示资金对后市持续看涨。

资金流向显示避险模式主导市场。不仅是机构资金，散户也同步涌入黄金、白银及相关股票。港股石油股表现活跃，中国石油股份涨4.90%，中海油田服务涨3.92%，中国海洋石油涨3.90%。黄金与实际利率、美元的负相关性暂时减弱，呈现无视利空的强势特征。

美联储的货币政策预期也在影响市场。据CME“美联储观察”数据，美联储到3月降息25个基点的概率为4.1%，维持利率不变的概率为95.9%。瑞银预计美联储将继续其宽松周期，预测到9月底将降息两次，每次25个基点。美国实际利率下降和美元可能走弱预计将成为持续的推动因素。

供应端的收紧为金价提供了基本面支撑。伍德麦肯兹的分析师估计，到2028年，将有80座矿山耗尽其当前的生产计划，这意味着即使亚洲珠宝市场和央行的需求增加，新供应也可能难以跟上步伐。全球最大黄金生产商纽蒙特公司表示，预计2026年黄金产量将减少约10%，部分原因是其管理的部分矿山计划进行升级改造。

2025年全球黄金需求首次超过5,000公吨，瑞银预计由于央行购买强劲和投资活动增长，这一数字将进一步上升。世界黄金协会数据显示，2026年1月全球黄金ETF持仓量增加12.3吨，显示投资者对黄金的青睐。黄金交易所交易基金持仓增加801吨，金条金币购买量达到近1375吨的12年高点，各国央行则采购了863吨。

波兰央行已将黄金持有目标从目前的550吨提高到700吨，突破了此前黄金储备占比30%的目标上限。如果其他央行也采取类似做法，表明央行对价格波动的敏感度下降，并可能维持较高的采购量。全球央行连续15个月增持黄金，2025年净购金量超1100吨，占全球年供应量20%以上。

截至2月23日午间，伦敦金现站上5170美元/盎司附近，日内涨幅超1.2%。现货白银表现更为强势，突破87.5美元/盎司关口，日内涨幅超过3.4%。国内金店报价同步冲高，避险与配置逻辑共振，金价走出强势行情。

2026年2月23日黄金白银开盘直线拉升，现货黄金突破5150美元白银涨超3%，中东局势紧张与特朗普关税政策成主要推手，瑞银看黄金目标价6200美元。