行业红线在前，德邦基金为何“大胆出界”？

谁能想到，不足700亿规模的德邦基金，在年初以来的行情中，爆出了“申购量突破120亿元“的大新闻。而这一热点尚未下榜，监管处罚落地，外界这才得知热点背后的真相。

复原事件

今年年初，德邦基金以一场堪称 “反常” 的销售盛况，将自身推至舆论与监管的双重风口。

天天基金网数据显示：截至2025年底，德邦基金规模为696.73亿，在公募机构中排名第79。16名基金经理管理72只产品。其中，德邦稳盈增长灵活配置混合基金（简称：德邦稳盈增长）的规模并不高，且长期业绩平平——2025年全年回报仅8.06%，不及业绩比较基准。

而在今年1月12日，这只默默无闻的产品，突然在渠道端单日斩获超120亿元申购，瞬间成为市场热议的 “爆款基金”。

坊间流传的截图显示，某大V的“喊话”，一举带出了120亿的“增量”。

而这亮眼的成绩，从一开始就布满合规疑云。而随着监管介入调查，事件真相逐步浮出水面。

监管定调

外界传闻多时后，一份红头文件，通过多家官媒发送。

虽然文件用的是字母代号，但其中细节，均指向了德邦基金。

经核查，D基金公司与不具备基金销售业务资格和基金从业资格的互联网“大 V”开展营销合作，向其支付大额广告费，以互联网“大 V”在平台上预告某日（将）大额购入D基金公司的 A 产品为噱头，利用互联网“大 V”的流量和影响力鼓动投资者跟进购买 A 产品，诱导风险承受能力不匹配的投资者购买中高风险产品。经查，公司未对投资者充分揭示风险，投资者适当性管理不到位，违反了《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》第二十一条规定。

上述违规行为反映出相关行业机构在经营理念、功能定位等方面仍存在偏差，为追求短期规模增长忽视专业合规底线，公司内控机制不健全、有效性不足。根据《证券投资基金法》第二十四条和《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》第六十八条规定，我司对 D 基金公司采取责令改正并暂停受理公募基金产品注册的监管措施，同步追究公司总经理、督察长、互联网业务部门负责人等责任人员责任。

高管追责

那么，监管未点名的责任人，都是谁呢？

作为公司经营管理第一责任人，德邦基金总经理张騄有着亮眼的职业履历：硕士学历背景，曾担任申银万国证券、华泰证券电子行业首席分析师，兼具研究与投资管理经验，在德邦系内部更是从研究所所长一路晋升至基金公司总经理，还兼任德邦创新资本董事长、北京分公司负责人。

手握多重管理职权、深谙行业运作逻辑的他，本应是公司合规经营的 “掌舵人”，却在规模诱惑前迷失方向。

督察长徐晓红女士的履历，自带 “风控基因”：她曾任职于上海市嘉定区人民检察院、上海证监局，深耕批捕、上市公司监管、投资者保护等领域。后续又在多家机构担任合规、风险管理核心职务。在德邦基金，她从监察稽核部总经理升任督察长，对监管规则与合规风险的敏感度本应远超行业平均水平。

没有出现在高管名单中的，还有一位重磅人物。

伊琳茜女士，2019年12月登记执业于财通资管，2021年10月在德邦基金执业。一份网传截图显示，其头衔是“德邦基金互联网业务部总经理”。

层层失守的权责体系，让德邦基金在逐利道路上越走越远，而那些曾被市场称道的光鲜履历，反倒成了 “知法犯法” 的鲜明注脚，最终让公司为违规操作付出沉重代价。

无知无畏

回到本次事件。德邦基金的顶层管理念着 “规模为先” 的算盘；督察长的风控闸门形同虚设；互联网业务部门急着变现流量。本该是国资入主后 “稳扎稳打” 的第一步，硬生生走成了 “违规闯关” 的险棋。

随着监管通报的红牌一亮，产品注册暂停，高管追责在即，满心期许的 “大干一场”，俨然是 “出师未捷身先死” 的遗憾——本想借国企背景筑牢发展根基，没料到根基未稳先踩红线。本想靠爆款打响名头，没成想名头没打响，倒成了行业合规警示的 “典型案例”。

德邦基金这场雄心勃勃的开局，终究折在了 “无知无畏” 的违规泥潭里。