突发！9大商业航天龙头爆雷，17只业绩大增，龙头业绩暴跌 2710%

2026年1月29日晚上，A股市场被300多份年报业绩“刷屏”了。其中，商业航天这个备受瞩目的板块，交出了一份让人瞠目结舌的“成绩单”：不是全面开花，而是冰火两重天。有17家公司的利润实现了大幅增长，看起来风光无限。但紧接着，9家公司业绩“暴雷”的消息就炸开了锅，其中最惨的一家，净利润同比暴跌了2710%。这意味着，它去年赚的钱不仅全赔光了，还倒亏了27倍多。同一个赛道，一边是火焰，一边是海水，反差之大，令人咋舌。

我们先来看看那些“火”得发烫的公司。北摩高科成了当晚最亮的星，它的净利润暴增了1169%，达到了2.05亿元。这个增长速度，在当晚所有公司里都排得上号。紧跟其后的是高德红外，净利润增长了279%，赚了8个亿。它的业绩增长很实在，主要靠的是军工订单的集中交付和卖给国外的军贸生意验收了，同时，它生产的民用红外芯片，在电力巡检和智能驾驶汽车上用得越来越多。

东方通信也实现了139%的增长，净利润有3.6亿元。它主要吃了两方面的红利：一是国家搞数字政务建设，它拿了不少政务云、信创设备的订单；二是军工通信设备的需求上来了。九鼎新材、华光新材、普天科技的净利润增长也都超过了100%。普天科技虽然只赚了2400万，但增长幅度有114%。灿勤科技、生益科技的增长紧随其后。生益科技的净利润基数很大，有33.5亿，增长了93%。

还有一些公司，虽然净利润还是负数，处于亏损状态，但亏损的幅度在快速收窄，这也被算作了“增长”。比如新晨科技，亏了1300万，但比去年少亏了85%；深圳新星亏了5800万，但少亏了80%。这种“减亏”也被市场视为一种积极的信号。

再来看看那9家被“冰封”的公司，情况就截然不同了。盛邦安全以净利润暴跌2710%的成绩，成为了当晚的“雷王”。它的净利润从正数直接变成了亏损4300万元。达华智能紧随其后，下滑了1093%，亏了2.4亿。海特高新下滑了784%，亏了4.85亿，这是亏损金额最大的一家。国光电气的净利润下降了302%，亏损9500万。霍莱沃下降了270%，亏2500万。

即便是还在赚钱的公司，利润也出现了大幅缩水。天银机电的净利润下降了81%，只剩下1800万。航天电子的净利润下降了60%，但还有2.19亿的利润盘子。直真科技下降了55%，利润为1500万。康斯特的下降幅度最小，为4%，净利润1.2亿。

这种业绩上的巨大分裂，直接反映在了股价上。就在前不久，商业航天板块还是市场上最火热的题材之一。从2025年11月下旬开始，这个板块的股票一路狂飙，吸引了大批资金涌入。很多人都觉得，这是下一个风口，火箭上天，股价也得跟着上天。

但热潮在2026年1月中旬戛然而止。1月20日那天，商业航天板块集体重挫，多只股票直接跌停，有些股票甚至上演了从涨停到跌停的“天地板”极端行情。Choice金融终端的数据显示，当天收盘时，商业航天板块指数下跌超过了3.2%。这还不是一天的偶然下跌，从1月13日开始，这个板块指数就从3100多点的高位，一路回落到了2790点附近。

股价的大起大落，背后是公司基本面撑不住的现实。其实在2025年第三季度的时候，问题就已经有苗头了。当时很多商业航天概念的公司，虽然营业收入在增长，但赚钱能力却跟不上。超过一半的公司，2025年前三季度的净利润要么是亏损，要么就是比去年同期下滑。比如航天发展，营收增长了42.59%，但净利润却亏了4.89亿元。这种“增收不增利”的情况，为年底的业绩大分化埋下了伏笔。

为什么同一个行业，会出现如此极端的分化？原因得从各家公司的具体业务里找。那些业绩增长的公司，大多手里有实实在在的订单和过硬的产品。

像前面提到的高德红外，它的增长是因为有军品订单在手。东材科技的增长也很有代表性，它2025年净利润增长了65%，达到3亿元。它的增长不是因为造火箭，而是因为它的新材料用在了更赚钱的地方。它自主研发的一种叫“M9级碳氢树脂”的材料，成了英伟达最新一代GB300芯片封装树脂的全球独家供应商。同时，它的高速电子树脂还打入了华为等公司的供应链。在特高压和新能源汽车领域，它的特种薄膜产品也卖得很好。

反过来看那些业绩暴跌的公司，问题也五花八门。有些公司可能只是业务沾了点“航天”的边，但核心业务并不景气；有些公司可能面临激烈的市场竞争，产品价格下滑；还有一些公司，可能在经营管理或成本控制上出了问题。比如盛邦安全，它主要从事网络安全，虽然业务可能涉及航天领域的网络安全，但业绩暴雷更可能与自身的主营业务困境有关。

政策的风，曾经把这个板块吹得很高。2025年11月25日，国家航天局发布了《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025~2027年）》，给行业画了一个很大的蓝图，还说要设立国家商业航天发展基金。这份文件一出，立刻点燃了市场的热情，是上一轮股价上涨的重要推手。

但政策暖风刮过之后，行业真实的、冰冷的瓶颈就露了出来。商业航天是个典型的“四高一长”行业：高技术、高投入、高风险、高效益、长周期。其中最核心的挑战之一，就是如何把火箭发射的成本降下来。美国的SpaceX公司通过火箭回收技术，把“猎鹰9号”单次发射成本降到了大约6200万美元。而我们国内的商业火箭公司，比如蓝箭航天的“朱雀三号”，虽然目标成本更低，但技术还在验证阶段，离大规模商业发射还有距离。

高投入和长周期，意味着很多公司短期内很难见到利润。资本市场可以因为一个故事而兴奋，但最终还是要看公司的赚钱能力。当一份份具体的年报摆在面前时，故事就讲不下去了。

面对这样的业绩分化，市场的投资逻辑也在悄然改变。以前是“沾航就炒”，现在资金开始用放大镜审视每一家公司。一个明显的迹象是，近期有好几家上市公司主动发布公告，澄清自己业务与商业航天的关系不大，或者提示相关业务占比很小，呼吁投资者理性投资。

资金开始流向那些真正有技术、有订单的公司。比如中泰股份，它的深冷设备和特种气体业务，因为火箭发射需要大量液氧、液氢等低温推进剂而受益，2025年预告净利润同比增长超过600%。再比如铂力特，它的金属3D打印技术能用来制造火箭发动机的复杂零件，服务蓝箭航天等企业，2025年预告净利润翻倍。

机构投资者的观点也出现了分歧。华金证券的分析师认为，商业航天的行情可能像之前的新能源一样，在政策和产业趋势向好的背景下，中期还有震荡向上的机会。但更多的资金在年报季选择了“用脚投票”，离开了那些只有概念、没有业绩的公司。